动作江苏零一汽车科技股份有限公司（下称“零一汽车”）的首创东说念主，黄泽铧无疑是深谙本钱逻辑的，把“工夫故事—产业资源—估值与退出息径”玩的尽头老到。

毕竟在创办零一汽车之前，黄泽铧开赴点动作长入首创东说念主，完好意思参与了“宇宙自动驾驶卡车第一股”图森将来（TSPH.OO）从零到上市的实战经过。可是，图森将来上市后仅半年，黄泽铧便抽身而退，图森将来随后也因生意化落地失败、首创团队内斗等身分于2024年退市。

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不外，动作又名长入创业者，黄泽铧在下野半年后（2022年4月）与三一重卡原总司理张红松沿途创办了零一汽车。

在黄泽铧的提示下，零一汽车虽是新动力重卡新势力车企中成飞速间最晚的，却在新动力重卡汽车说念路上生意化发扬最快、销售放量最快、IPO前突击融资节律最密集的。

招股书露馅，零一汽车在中枢工夫储备上注再行为力智能重卡的数字化、智能化、轻量化的工夫研发，尤其是自动驾驶重卡工夫的研发，并强调要通过三步走策略，完成始创宇宙公路输送机器东说念主新时期的企业愿景。

不论是政策监管如故园品落地，无东说念主驾驶重卡当今停留于倡导阶段。2023—2025年，零一汽车先后推出两款新动力重卡并诀别竣事了2辆、272辆、1176辆的年销量，领先在新动力重卡新势力企业中冲破1000辆。

需提防的是，零一汽车主要依赖委外代工坐蓐和经销商收集竣事上述生意发扬。这或也导致零一汽车的坐蓐成本一直高于销售价钱，2023—2025年该公司销售毛利率握续为负，运筹帷幄性现款流量净额亦为握续净流出。

不外，本钱如故疼爱“输送机器东说念主”的工夫故事。成立四年多，零一汽车先后完成8轮融资，累计融资超26亿元。其中，2026年2月—5月，该公司密集完成4轮融资，对应的投后估值从24.12亿元增长1.91倍至70.10亿元。6月8日，南王人记者就关联问题向零一汽车发送采访函，该公司回函示意关联信息以招股书为准，此外暂不接受采访。

轻钞票运营模式下坐蓐靠代工，销售靠经销商

2022年4月，黄泽铧动作首创东说念主之一，发起建树零一汽车。

彼时，国内新动力重卡新势力赛说念内，深向科技、智加科技、赢彻科技均已成立两年以上，而三一重卡、徐工重卡等传统重卡车企则凭借“油改电”“换电”等霸占销量先机。

为了从中脱颖而出，零一汽车把筹码押注在整车工夫与快速生意化。所谓整车工夫，便是不作念“油改电”，而是从底层架构运行把整车、三电、底盘、热看管、自动驾驶大模子工夫全部自研，并推出四合一集成电驱桥（电机+变速箱+取力器+车桥集成）、多源热泵式整车热看管系统和整车电控系统，取消传动轴，镌汰车身要点，减弱车身分量并降稚童耗。

上述工夫旅途下，零一汽车旗下重卡居品的年度TCO（总体领有成本）在70.3万元，而国内新动力重卡的年度TCO为73.1万元，每年可从简2.8万元。

关于快速生意化，零一汽车接受委外代工的坐蓐模式和借助经销商收集。招股书露馅，零一汽车自主拓荒后委外坐蓐要津系统及零部件，同期采购尺度化零部件，临了将整车拼装外包给长入重卡、湖北三环、神河汽车三家条约安设协作伙伴。

2023年以来，零一汽车先后推出惊蛰、小满两款新动力重卡，并于2023年运行将协作经销商从0家拓展至98家。2024—2025年，零一汽车诀别竣事272辆、1176辆的年销量，其中对应68.6%、71.4%的销售额来自经销商。

可是，或因前期高额的居品研发用度以及代工模式下对坐蓐成本的不可控，零一汽车在年销量超千辆背后，尊龙凯时中国官网入口坐蓐成本持久高于销售价钱，使得该公司的销售毛利率握续为负，这意味着车卖的越多，幸好越多。

2023—2025年，零一汽车的销售收入诀别为116.3万元、1.24亿元、5.22亿元，但毛利率诀别为-287.2%、-34.7%、-2.5%。而为了竣事上述销售收入，该公司同期支付了375.4万元、2479.9万元、4747.3万元销售用度，对应的销售用度率超9%，另外还有超10%的行政用度率、超24%的研发用度率，这使得该公司的销售净利率在-40%以下。

2023—2025年，零一汽车经调养净利润诀别为-9855.9万元、-2.16亿元、-2.31亿元，同期的运筹帷幄行为现款流量净额诀别为-8424.4万元、-2.12亿元、-2.33亿元。

无东说念主驾驶愿景短期难以落地，密集融资下估值翻倍

不得不说，跟着新动力重卡汽车赛说念竞争运行趋于热烈，零一汽车上述运筹帷幄策略如实让它快速在终局市集抢先其他新动力重卡新势力车企打出了我方的品牌。

可是，代工模式和经销模式，不错搞定创业初期的小排量委用居品，却不一定能保证在限制化量产约略订单激增景况下的实时委用和质料把控，因为零一汽车不但不成径直调控坐蓐排产计较、原材料采购节律，还需要通过中间疏导门径才调完成居品委用。

另外，与乘用车不同的是，新动力重卡在商用需求下不单是只对充电速率、续航里程有条目，更对售后配件配送及维修效果、顶点工况性能沉稳性更有条目，这更是对厂商的售后处事条目更高。

对此，零一汽车在招股书中示意，截止2025年底，公司通过与汽车处事门店进行非独家协作，以及由经销商运营处事站等形状，在中国内地建立含250多个处事站的处事收集，以进行车辆实行、工夫相沿、可贵及售后处事。

也便是说，除了聚焦工夫研发和竣事了小批量委用，零一汽车在新动力重卡赛说念还有很长的路要走，包括产能放量下的压力测试、处事生态拓荒。

不外，零一汽车在当下或更多聚焦于本钱故事的不竭。招股书露馅，零一汽车的愿景和职责是始创宇宙公里输送机器东说念主新时期，计较通过三步走策略，竣事自动驾驶重卡的大限制生意化落地，并示意其已拓荒业界跳跃的无东说念主重卡工夫，正处在无东说念主重卡搞定决议生意化的进度中，有望将自动驾驶从闭塞环境膨大到灵通说念路场景部署。

但推行的业务发扬露馅，零一汽车2025年超千辆销售背后，仅委用了15辆“适配无东说念主驾驶搞定决议的重卡”，而2026年1—4月该公司委用的778辆车中仅41辆为“适配无东说念主驾驶搞定决议的重卡”。所谓“适配无东说念主驾驶搞定决议的重卡”，字面深化应为从底盘、电子架构到整车规划，相沿L3/L4级自动驾驶功能，而不是如故属于无东说念主驾驶重卡。

不外，本钱仍是疼爱“物流机器东说念主”的工夫故事，成立以来短短四年多，零一汽车先后完成了8轮融资，累计融资超26亿元。

2026年5月58日，零一汽车初次递表港交所。而2026年2月—5月，该公司密集完成4轮融资，对应的投后估值从24.12亿元增长1.91倍至70.10亿元。

需提防的是，2026年2月，首创东说念主黄泽铧按20.52元/注册本钱出售部分零一汽车股权套现1500万元，却又转而花1200万元以78.48元/注册本钱认购15.2911万元零一汽车注册本钱。

而2026年5月，天善知行、联思基金、嘉兴实诺三家早期投资的投资机构诀别出售部分零一汽车股权套现6600万元、7500万元、1.69亿元。

采写：南王人N视频记者 雷小艳尊龙凯时

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